Geopolítica: A disputa pela hegemonia econômica global entre Estados Unidos e China, e a guerra entre Rússia e Ucrânia ficaram para segundo plano. O ataque norte-americano ao Irã se configura agora como o principal fator de risco geopolítico. O cenário pressupõe conflitos mais intensos por cerca de dois meses, arrefecendo a partir de abril/maio.

A disputa pela hegemonia econômica global entre Estados Unidos e China, e a guerra entre Rússia e Ucrânia ficaram para segundo plano. O ataque norte-americano ao Irã se configura agora como o principal fator de risco geopolítico.

Inflação e Juros: Economia em tendência de desaceleração, com commodities estáveis e real forte favorecem um cenário baixista para a taxa básica de juros. O Banco Central tem sinalizado a intenção de começar a reduzir a Selic a partir de março. Os dois principais riscos a esse cenário são: 1) Política Monetária nos Estados Unidos: eventuais repiques inflacionários poderiam levar a autoridade monetária a reverter um ciclo de corte de juros, aumentando as incertezas e colocando pressão sobre o câmbio. 2) Expansão fiscal: possibilidade de gastos mais acelerados colocarem pressão sobre a inflação via demanda, câmbio e risco país.